ทิสโก้ ชี้ เศรษฐกิจไทยโตต่ำ ปี 69 โต 1.6–1.8% TISCO เปิด 3 ธีมเด็ดการลงทุนสู้ความเสี่ยง

นายณัฐกฤติ เหล่าทวีทรัพย์ CFP® Head of Wealth Advisory ธนาคารทิสโก้ จำกัด (มหาชน)  เปิดเผยว่า ปี 2569 ถือเป็นปีที่เศรษฐกิจโลกส่งสัญญาณเชิงบวกมากขึ้น หรือเรียกได้ว่าก้าวเข้าสู่ช่วง "Beyond the Turning Point" จากความตึงเครียดทางการค้าที่เริ่มผ่อนคลาย ภาวะดอกเบี้ยต่ำที่เอื้อต่อการลงทุน ซึ่ง Bloomberg Consencus ประเมินว่าเศรษฐกิจโลกยังมีสัญญาณการเติบโตเชิงบวกใกล้ระดับ 3% นำโดยเศรษฐกิจในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ และเอเชีย เช่น อินเดีย ส่วนกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วจะนำโดย สหรัฐฯ 

 

ขณะที่เงินเฟ้อในประเทศพัฒนาแล้วจะลดลงสู่กรอบ 2-3% หนุนให้ธนาคารกลางหลักยังคงเน้นการผ่อนคลายนโยบายการเงิน โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐ (FED) ที่มีแนวโน้มลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง ขณะเดียวกันก็ยังมีจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญ จากกระแสเมกะเทรนด์ ในด้าน AI และสังคมผู้สูงอายุ ที่เร่งตัวในหลายๆประเทศ กำลังพาโลกเข้าสู่รอบการเติบโตครั้งใหม่

ส่วนปัญญาหาภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นในปัจจุบัน มองว่าจะยังไม่รุนแรงจนเกิดสงครามโลกครั้งที่ 3 แต่จะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างแน่นอน ทั้งนี้ เหตุการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐ-เวเนซุเอล่า อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูง เนื่องจากสหรัฐต้องใช้เวลาราว 2-3 ปี เข้าไปผลิตในเวเนซุเอลา จึงมองว่าราคาน้ำมันจะยังไม่ปรับลดลงตามที่หลายฝ่ายคาดการณ์ 

สำหรับเศรษฐกิจไทย ยังมีปัจจัยหลายอย่างกดดัน ทั้งการเมืองที่กำลังจะมีการเลือกตั้ง ปัญหาเชิงโครงสร้างจากสังคมผู้สูงอายุ หนี้ครัวเรือนระดับสูง ภาษีทางการค้าที่ยังเป็นอุปสรรค ปัญหาชายแดนไทย-กัมพูชา ที่ยังกังวลว่าอาจมีความรุนแรงเพิ่มขึ้น 

ขณะที่ภาคการส่งออกที่ผ่านมาแม้จะขับเคลื่อนได้ดี แต่เป็นการขายสินค้าที่ผลิตออกมาก่อนหน้านี้ แต่หลังจากนี้การส่งออกจะชะลอตัวลงตามภาวะเศรษฐกิจ จึงต้องจับตานโยบายของรัฐบาลชุดใหม่ช่วงกลางปีนี้ซึ่งยังมีความไม่ชัดเจน พร้อมประเมินเศรษฐกิจไทยปี 2569 จะขยายตัวเพียง 1.6 - 1.8% เท่านั้น

ดังนั้นรัฐบาลใหม่ จึงควรมีมาตรการกระตุ้นเเศรษฐกิจ แก้ปัญหาเชิงโครงสร้าง แก้ปัญหาด้านใช้จ่าย หนุนให้มีการจ้างงานเพิ่มขึ้น มีการปรับเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานได้เร็วขึ้น เพื่อรองรับอนาคต รวมถึงการดึงดูดต่างชาติเข้ามาลงทุนเทคโนโลยีใหม่ เนื่องจากไทยยังมีเทคโนโลยีใหม่ไม่มาก ขณะที่เวียดนามมีความพร้อมมากกว่า มีมาตรการดึงดูดจูงใจนักลงทุนต่างชาติ มีโอกาสที่เวียดนามจะแซงไทยในช่วง 2-3 ปีข้างหน้าได้

ทั้งนี้คาดว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 1  ครั้ง อีก0.25%  ในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์  และหากเศรษฐกิจยังมีความไม่แน่นอนอาจลดได้อีก 1 ครั้ง อีก 0.25% ส่วนปัญหาเงินบาทแข็งค่าต่อเนื่อง ในช่วงที่ผ่านมา นั้น ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ได้เข้ามาดูแลอย่างใกล้ชิด พร้อมมองว่าค่าเงินบาทไม่ควรแข็งค่าขึ้นมาในระดับนี้ ซึ่งส่งผลต่อผู้ส่งออก ที่ทำให้สินค้ามีราาแพงกว่าเพื่อนบ้าน โดยประเมินว่าค่าเงินจะอ่อนค่าลงในระยะสั้น จาก ปัจจัยที่มีความไม่แน่นอน แต่คาดว่าค่าเงินจะไม่ผันผวนอย่างรุนแรง

ขณะที่ราคาทองคำยังร้อนแรง มาจากหลายปัจจัย ทั้งสงครามภูมิรัฐศาสตร์ ภาระหนี้ของภาครัฐแต่ละประเทศที่เพิ่มขึ้น จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และที่สำคัญ ธนาคารกลางแต่ละประเทศ ทยอยสะสมทองคําเพิ่มขึ้น จึงมีโอกาสที่จะเห็น ราคาทองคำโลกไปแตะที่ระดับ 4,500 - 5,000 ดอลล่าร์ต่อออนซ์

ส่วนภาพรวมตลาดหุ้นไทยปี 2569 ยังทรงตัว โดยในระยะสั้นตลาดหุ้นไทยอาจกลับมาคึกคักได้บ้าง แต่ไม่สามารถกลับมาขยายตัวได้ดีเช่นในอดีต จึงคาดว่าเติบโตราว 12% โดยประเมินดัชนีหุ้นไทยแตะระดับสูงสุดอยู่ที่ 1,388 จุด ต่ำสุดอยู่ที่ 1,100  - 1,200 จุด  เนื่องจากเศรษฐกิจไทยเติบโตต่ำ และกําไรของบริษัทจดทะเบียนยังขยายตัวต่ำเช่นกัน ดังนั้นจึงแนะนำนักลงทุนกระจายการลงทุนไปต่างประเทศ แม้ส่วนตัวมองว่าหุ้นไทยยังมีโอกาสและยังน่าลงทุนอยู่

ทั้งนี้ จากภาพรวม TISCO Wealth Advisory จึงมองว่าปี 2569 เป็นจังหวะสำคัญที่นักลงทุนควรใช้เพื่อจับโอกาสจากกระแสเปลี่ยนผ่านระดับมหภาค โดยใช้  3 ธีมหัวใจของกลยุทธ์การลงทุนปี 2026 ได้แก่ 1. Independence : ประเทศที่โตได้ด้วยศักยภาพภายใน โดยประเทศที่ผ่อนคลายจากสงครามการค้าแล้ว จะกระตุ้นการบริโภคในประเทศมากขึ้น ทำให้กำไรของบริษัทจดทะเบียนในประเทศเหล่านี้ขยายตัวได้ดี อาทิ สหรัฐฯ อิเดีย และเวียดนาม

2. Intelligence : ธุรกิจแห่งอนาคน ที่มีพลังการเติบโตใหม่จาก AI Ecosystem และสังคมผู้สูงอายุ แนะนำให้เกาะกระแสการลงทุน AI Ecosystem, Health Care, Utility (สาธารณูปโภค)

และ 3. Instability Armor : เกราะป้องกันพอร์ตในยุคความผันผวนสูง ให้เน้นการลงทุนให้มีเสถียรภาพ เลือกสินทรัพย์พันธบัตรระยะสั้นสหรัฐฯ ทองคำ และน้ำมัน

อย่างไรก็ตาม นอกจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจแล้ว นักลงทุนต้องมองภาพอย่างรอบด้านว่าต้องการลงทุนในสินทรัพย์ใด หากเน้นลงทุนในหุ้นมองว่ายังสดใส และสามารถสร้างผลตอบแทนได้ดี ทั้งนี้ แนะนำว่า ในธีมที่ 1 และ 2 ข้างต้น แนะนำให้จัดพอร์ตการลงทุนอยู่ที่ประมาณ 50-60% ขณะที่ธีมที่ 3 ระบุว่า หากสถานการณ์ตลาดหุ้นผันผวนมากขึ้นก็อาจจะขยายการลงทุนใน พอร์ตได้ในระดับ 60% ถ้าหากมีความไม่แน่นอนเข้ามากดดันตลาดหุ้น